——五院康拓紅外公司首發(fā)上市的背后
5月15日，隨著深交所的鑼聲敲響，中國(guó)航天科技集團(tuán)公司第12家上市公司——北京康拓紅外技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)康拓紅外）正式在創(chuàng)業(yè)板上市。當(dāng)天，康拓紅外以44.04%的漲幅收盤(pán)。
從502所一個(gè)研究室的課題組，到事業(yè)部，再到獨(dú)立組建公司，躋身資本市場(chǎng)，康拓紅外的成長(zhǎng)路徑被認(rèn)為是航天技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)典型成功案例。為什么在很多航天民品曇花一現(xiàn)的情況下康拓紅外卻能成功走到今天,又為什么說(shuō)它的上市是“水到渠成”的結(jié)果？在康拓紅外27年的發(fā)展歷程中蘊(yùn)含著答案。
接棒走向資本市場(chǎng)
細(xì)心的人士發(fā)現(xiàn)，這已是集團(tuán)公司今年第三次發(fā)行新股。1月28日，航天工程上市；4月23日，樂(lè)凱新材上市；5月15日，康拓紅外上市。
密集上市的背后傳遞出什么信號(hào)？五院院長(zhǎng)助理、神舟投資管理公司總裁趙大鵬認(rèn)為，這主要是雙重政策環(huán)境作用的結(jié)果——一是證監(jiān)會(huì)對(duì)申請(qǐng)上市公司重新“開(kāi)閘”，二是集團(tuán)公司鼓勵(lì)有條件的民品公司進(jìn)入資本市場(chǎng)。
2012年11月，證監(jiān)會(huì)暫停了IPO審核，并發(fā)布了“停止審核期間企業(yè)利潤(rùn)不能下降，否則將取消申報(bào)資格”的嚴(yán)格要求，使得大量籌備上市的公司積壓。一年半后重新開(kāi)閘時(shí)，有些公司在中途退出了，其他上市公司則幾乎同時(shí)涌了出來(lái)。
這就不難解釋為什么集團(tuán)公司這三家公司上市時(shí)間如此密集。不過(guò)，政策原因只是一個(gè)方面，民品公司先后首發(fā)上市，表明航天技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)經(jīng)不斷發(fā)展壯大，已經(jīng)孵化出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)和公司，開(kāi)始在資本市場(chǎng)上開(kāi)花結(jié)果了。
趙大鵬認(rèn)為，在如何發(fā)展航天技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)上，有兩種典型路徑。以五院為例，一種是像康拓紅外這樣，將航天技術(shù)轉(zhuǎn)化而來(lái)的民用產(chǎn)業(yè)從研究所分離出來(lái)成為公司，并在發(fā)展壯大后首發(fā)上市，走向資本市場(chǎng)；另一種是像航天恒星那樣，走軍民融合發(fā)展道路，在研究所的基礎(chǔ)上整合優(yōu)勢(shì)資源，搭建產(chǎn)業(yè)化發(fā)展平臺(tái)，注入上市公司。兩者為航天技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了成功案例，具有很好的借鑒意義。
“典型”成功案例
上世紀(jì)80年代，在軍品任務(wù)不飽滿的情況下，很多研究院所都在發(fā)展自己的民用產(chǎn)業(yè)，也因此誕生了很多盛極一時(shí)的航天品牌?！翱低亍?，當(dāng)時(shí)在中關(guān)村就有著響當(dāng)當(dāng)?shù)拿暋?/p>
然而，在經(jīng)濟(jì)大潮中，很多品牌曇花一現(xiàn)，很快夭折。康拓紅外幾經(jīng)風(fēng)雨，卻頑強(qiáng)存活下來(lái)，走出了航天技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一條“典型”之路。一位關(guān)注該公司二十幾年發(fā)展歷程的資深人士指出，這主要得益于其產(chǎn)品充分發(fā)揮了航天技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以及較早地進(jìn)入了鐵路這個(gè)門(mén)檻較高的戰(zhàn)略性行業(yè)，此外，還有市場(chǎng)化、科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)和優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。
1988年，鐵路車(chē)輛紅外線軸溫探測(cè)業(yè)務(wù)及其團(tuán)隊(duì)從502所4室分離出來(lái)，成為康拓公司的紅外事業(yè)部。他們將應(yīng)用于衛(wèi)星姿態(tài)控制的紅外線探測(cè)技術(shù)引入到我國(guó)鐵路車(chē)輛安全領(lǐng)域，為鐵路提供安全產(chǎn)品和解決方案。
最初，由于行業(yè)壁壘，他們的產(chǎn)品一直拿不到鐵路領(lǐng)域的準(zhǔn)入證，只能以試驗(yàn)的形式在小范圍內(nèi)使用和安裝調(diào)試。
那時(shí)，很多鐵路施工現(xiàn)場(chǎng)不通汽車(chē)，大家只能肩扛手搬，扛著設(shè)備走幾公里步行到安裝點(diǎn)?！熬€鐵路上要130套設(shè)備，我們就和打仗似的，一個(gè)點(diǎn)一個(gè)點(diǎn)鋪過(guò)去。”康拓紅外總經(jīng)理秦勤回憶。
后來(lái)，在鐵道部組織的幾輪技術(shù)比試中，康拓紅外的紅外檢測(cè)系統(tǒng)均以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)獲得第一，因此取得了進(jìn)入鐵路行業(yè)的“通行證”，成為國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入鐵路車(chē)輛安全檢測(cè)領(lǐng)域的路外企業(yè)。
2006~2007年，五院希望重點(diǎn)培植優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品，鼓勵(lì)有條件的項(xiàng)目分立改制，選中了業(yè)務(wù)好、技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，組織結(jié)構(gòu)又相對(duì)獨(dú)立的康拓紅外事業(yè)部。該事業(yè)部作為試點(diǎn)，分離出原公司單獨(dú)建制——北京康拓紅外技術(shù)有限公司成立了。
這是一個(gè)相當(dāng)大的跨越。新成立的康拓紅外沒(méi)有采用一般國(guó)企的運(yùn)營(yíng)模式，而是采用現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，并引入了核心骨干人員持股機(jī)制，為其市場(chǎng)化運(yùn)作和科學(xué)管理提供了有利的土壤。
康拓紅外的規(guī)模不斷壯大，2008年，該公司營(yíng)業(yè)收入首次突破億元大關(guān)，2011年突破2億元，營(yíng)業(yè)收入達(dá)2007年的3.26倍，凈利潤(rùn)達(dá)2007年的7.66倍。
2009年，在五院對(duì)院屬公司進(jìn)行重組整合的大背景下，神舟投資管理公司應(yīng)運(yùn)而生，康拓紅外被其招于麾下。也是從這一年起，康拓紅外相繼引入戰(zhàn)略投資者，進(jìn)行股改，醞釀上市。
上市，嶄新旅程
為什么要上市？在五院和“母公司”神舟投資看來(lái)，康拓紅外完全具備借助資本市場(chǎng)發(fā)展壯大的條件，沒(méi)有理由不上市。這里的“條件”，既包括具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品技術(shù)，也包括鐵路行業(yè)的大發(fā)展。
衛(wèi)星姿態(tài)控制所需的紅外探測(cè)技術(shù)和設(shè)備是五院的“看家本領(lǐng)”，一直處于國(guó)際一流、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的水平。同時(shí)，鐵路建設(shè)投資的增長(zhǎng)和路網(wǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，特別是高鐵的快速發(fā)展，對(duì)鐵路運(yùn)輸安全提出了更高要求，為相關(guān)行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的機(jī)遇。選定鐵路安全作為搶灘登陸民用市場(chǎng)的“諾曼底”，是五院深思熟慮后的戰(zhàn)略舉措。
“以航天為代表的軍工企業(yè)擁有我國(guó)重要的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過(guò)資產(chǎn)證券化這個(gè)有效手段，不僅可以提升軍工企業(yè)的市場(chǎng)化管理能力，也能有力保障國(guó)有資產(chǎn)保值增值?！笨低丶t外董事長(zhǎng)、五院黨委書(shū)記李開(kāi)民說(shuō)。
就康拓紅外自身來(lái)講，上市也是其進(jìn)一步做大做強(qiáng)的內(nèi)在需求。秦勤表示，經(jīng)歷20年的發(fā)展后，康拓紅外觸到了發(fā)展的“天花板”。由于公司主營(yíng)產(chǎn)品屬于窄縫市場(chǎng)，總?cè)萘坑邢?，若想繼續(xù)做強(qiáng)做大，必須橫向發(fā)展，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，挺進(jìn)更廣闊的鐵路、軌道交通等領(lǐng)域。
利用社會(huì)融資平臺(tái)募集資金，可以很快支撐這些發(fā)展設(shè)想成為現(xiàn)實(shí)。因此，上市成為一個(gè)水到渠成的結(jié)果。
2010年，康拓紅外正式引入戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)了公司的股權(quán)多元化，隨后完成股改的有關(guān)工作，于2011年成立了股份有限公司。
然而，由于趕上證監(jiān)會(huì)“閉閘”和“最嚴(yán)上市季”，原本3年可以走完的上市路，康拓紅外走了5年。這5年中，他們還遭遇了鐵路“寒冬”。在動(dòng)車(chē)相撞、鐵道部改制、鐵路投資陷入低谷等行業(yè)困境中，他們抵住壓力，確保了平穩(wěn)、健康、持續(xù)發(fā)展。
2015年5月，康拓紅外終于推開(kāi)了A股市場(chǎng)的大門(mén)，進(jìn)入火熱的資本市場(chǎng)。
趙大鵬把康拓紅外的上市稱(chēng)為“脫胎換骨”的過(guò)程。因?yàn)樯鲜胁粌H意味著公司運(yùn)作越來(lái)越規(guī)范，受到社會(huì)的廣泛監(jiān)督，而且發(fā)展模式將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變——以前的自我積累滾動(dòng)發(fā)展結(jié)束了，今后將面對(duì)資本市場(chǎng)這個(gè)“倍增器”，瞄準(zhǔn)“跨越式”。
這對(duì)這家有著27年歷史的公司來(lái)說(shuō)，將是一段嶄新的旅程。
